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作者: 肖钢
出版社: 中信出版社
出版年: 2020-6-1

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推进国家治理体系的迫切要求
资本市场是现代金融体系的核心，是现代化经济体系的重要组成部分，是促进国家治理体系和治理能力现代化的重要基础。

资本市场是金融治理的天然主战场。与银行间接融资相比，资本市场在完善公司治理、增强信息揭示和加强风险管理等方面具有比较优势。资本市场以其特有的产权化、股份化、证券化、公司治理、信息披露、风险定价、市场预期、社会监督等多重功能，通过产权、股权、债权等现代法律契约关系，为各类市场参与主体提供强大的激励相容机制，有利于妥善处理政府与市场的关系、财政与金融的关系、金融风险防范与治理机制完善的关系。资本市场通过资金要素的市场化配置，有力地促进其他要素市场的市场化发展，推动市场经济、信用经济、信息经济向规范化和高级化形态演进，推动现代金融体系和现代化经济体系向高质量发展。

资本市场促进了现代企业制度的建立。资本市场可以提供“产权界定”“两权分离”“公司治理”等核心功能，企业通过“股改”上市，构建“三会一层”内部制衡机制，形成强制信息披露和行政自律监管等外部约束机制，推动上市公司经营管理行为的规范化和透明化。现代企业制度和公司治理规范，为我国企业转换机制和可持续发展提供了示范，也为参与国际竞争提供了重要支撑。

资本市场是优化金融风险治理模式的必由之路。我国宏观经济杠杆率与微观企业负债率居高不下，唯有大力发展股权融资才是降低杠杆率的治本之策，必须完善储蓄转化为股权投资的长效机制，通过大力发展股权融资补充实体经济资本，增强经济社会的风险承担和风险分散能力。

资本市场推进了社会信息治理。资本市场服务于千行百业，集聚了各行业优质骨干企业；情系千家万户，拥有1.5亿名投资者；扩大市场开放，QFII（合格境外机构投资者）、QDII（合格境内机构投资者）、沪（深）港通双向开放机制日益畅通；培育中介机构，投资银行、律师事务所、会计师事务所、评级机构、投资顾问、专业媒体等在资本市场发展中壮大。在资本市场规范的信息治理体系之下，多元化的市场参与主体不断进行信息生产和信息定价，收益和风险通过股票价格予以即时出清，全面提升了信息治理效能。