万亿指数 罗宾·威格斯沃思-电子书PDF/EPUB/MOBI/TXT

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万亿指数 罗宾·威格斯沃思-电子书PDF/EPUB/MOBI/TXT

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作者: 罗宾·威格斯沃思
出版社: 中信出版集团
原作名: Trillions: How a Band of Wall Street Renegades Invented the Index Fund and Changed Finance Forever
译者: 银行螺丝钉
出版年: 2024-3
页数: 388
定价: 88元

刺猬
1960年，一位名不见经传的金融家约翰·B.阿姆斯特朗（John B. Armstrong）写了一篇尖锐的论文，嘲笑学术研究的结论，即基金经理的投资业绩很糟糕，他们应该想办法去模仿市场，而不是击败市场。
在8月份的《金融分析师》杂志里，阿姆斯特朗写道：“最好的普通股票基金已经证明，它们的长期收益要比道琼斯工业平均指数更好。”这是对该杂志上同年早些时候刊登的另一篇激进文章的直接还击。那篇激进文章的作者是芝加哥大学教授爱德华·伦肖，文章里伦肖举了一个“无人管理的投资公司”的例子，来描述只是简单跟踪市场指数的共同基金。在阿姆斯特朗看来，这种想法就是个笑话。
尽管阿姆斯特朗承认，是有一些共同基金的业绩“没那么好”，但他在文章《共同基金管理案例》（The Case for Mutual Fund Management）里强调，4只规模占整个市场15%的表现最好的股票基金，在1930—1959年的平均收益大幅战胜了道琼斯工业平均指数。这篇文章在投资行业深受欢迎，阿姆斯特朗还因此获得“格雷厄姆-多德奖”荣誉奖，这是一个在投资写作和研究领域里享有盛誉的奖项。
文章还介绍说，阿姆斯特朗是个笔名，作者是“一个在股市研究和分析共同基金多年的人”，同时提供了两条关于其本人真实信息的重要线索：作者毕业于普林斯顿大学，毕业论文写的是投资公司在经济中的角色。后来事实证明，这位匿名作者正是约翰·博格。阴差阳错地，1960年还排斥指数基金的约翰·博格，却在后来成立了先锋领航，并成为传播被动化、低成本、复制市场的指数基金最重要的宣扬者。
Jack Bogle, Stay the Course: The Story of Vanguard and the Index Revolution（Hoboken, NJ: Wiley, 2018）,262.
一个人的本质，不是三言两语就能说清的，尤其是在他活了90岁且重塑了投资行业甚至可以说是整个资本主义的情况下。许多熟知博格的人称他为“救世主”，因为他代表指数基金发起了一场巨大的改革，在他的公司先锋领航，他也不遗余力地反复灌输指数基金的思想。还有很多人形容他有“钢铁般的意志”（iron-willed），因为他在与人辩论时从不让步。当他好奇地询问家人和朋友会用哪个词来形容他时，答案大多是“有决心”，他自己也倾向于此。他说：“我觉得他们形容得很对，决心，不但是一个人实现目标必不可少的要素，有时候还能帮助一个人在枯燥的事情上保持专注。
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