通往财富自由之路MOBI,EPUB,AZW,PDF,TXT,KINDLE

• 发布人 藏书阁
• 投资理财
• 0 评论

“量化投资之父”詹姆斯•西蒙斯信赖的家族理财室首席投资官阿什文 • B. 查布拉重磅力作。

​诺贝尔经济学奖得主与纵横华尔街的投资大咖联袂力荐的财富管理秘诀，引领你走上一条更加自信、更为充实的财富管理之路。

不仅是一本新的投资方法的实用指南，而且提供了一种全新的面向目标的财富管理方法，适用于任何财富水平的投资者，能够实现大多数的投资目标。它将引领你走上一条更加自信、更为充实的财富管理之路。

通往财富自Y之路.jpg

行为金融学引发的争论

行为金融学引发了大量的争论。有些人将行为金融学视为革命性的学科而向其致敬，有些人则因为该学科似乎缺乏一套行之有效的统一理论而表现出惋惜之情。不过有一点十分清楚：行为金融学将行为偏差视为决策失误，而学术界一致认为，这种偏差会阻止投资者以理性的方式思考，并导致他们持有“次优”的投资组合。

但是事实果真如此吗？投资和生活一样，这一问题的答案比想象的要复杂得多。有效的决策需要我们用负责战略思维的“理性大脑”去平衡负责直觉思维的“爬虫类脑”。也就是说，直觉必须与经验相结合。

换句话说，行为偏差只不过是一系列复杂的风险和回报之间的权衡。例如，当股市暴涨时，未能通过抛出盈利的股票来套现便是一种决策失误。同样地，在下行的市场中，未能加仓也是一种决策失误。因为传统的金融理论假定市场具有内在的稳定性，或者说存在“均值回归”（Mean-reverting）现象，所以大多数偏离历史回报率的股市都将随着时间的推移而回归均值或进行自我调整。

但是，假如急剧的市场下行正打破着你内心的宁静，影响着你的睡眠、你的人际关系以及你的职业生涯，那么你会怎么样呢？假如股市回归均值的那种情形久未显现，而你又急需将手中的股票套现，那么你又将如何？在这两种情况下，传统的投资理论认为，在你应该买入的时候抛出股票并且接受损失，可能是一种“理性”的行为。假如你偶尔发现一次投资机会，而别人可能没有看到这次机会，那么集中下注（Concentrated Bet）或许是最佳选择，即使它与传统的分散投资原则背道而驰。

显然，你应该在制定投资决策的时候就为极端市场行情和集中押注制定决策规则，而不是等到市场危急的时刻，或者是来自商业伙伴的一个高风险、高回报的机会摆在你面前让你的肾上腺素飙升的时刻。一组明确的与目标相关、遵守投资纪律的风险管理模型，将助力你利用行为金融学所提供的深刻见解来做出对自己有利的决策，而不会让你落入常见的投资陷阱。这是财富配置框架的核心见解之一。然而，在能够将这些深刻见解应用到实践之前，我们需要理解金融市场的本质。